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    招商证券:基建投资不息加码 稀土价格集体上涨

    [ 来源:http://www.godtzag.com | 作者:网友 | 时间:2019-06-26

    受非洲猪瘟影响,市场生猪供答削减,猪肉价格走强带动。按照国家统计局数据,猪肉价格上涨18.2%,涨幅较上个月扩大3.8个百分点。在。养殖方面,自繁自养生猪养殖利润不息升温,外购仔猪生猪养殖利润不息上走。截至6月6日,自繁自养生猪养殖利润为361.25元/头,较上周上涨9.34%;外购仔猪生猪养殖利润为433.11元/头,较上周上涨6.34%。在。养殖成。本方面,猪粮比价幼幅反弹,仔猪成。本不息上升。截至6月7日,22个省市猪粮比价为7.97元/千克,较上周上涨3.64%;22个省市仔猪平均价格为47.76元/千克,较上周上涨5.59%。在。出售价格方面,22个省市生猪均价和猪肉价格有所上涨。截至6月7日,22个省市生猪平均价格为16.02元/千克,较上周上涨4.16%;22个省市猪肉平均价格为24.01元/千克,较上周上涨3.58%。

    国债长端到期利润率上走,5月融资融券余额环比削减,股市成。交额环比不息回落。6月11日,1年国债到期利润率别离为2.6624%,基本与上周持平;10年国债到期利润率环比上涨5个基点至3.2602%。股市方面,5月融资融券余额共9224.6亿元,环比上月削减3.90%,其中融资余额为9147.94亿元,融券余额为76.66亿元,两融余额占流通市值2.15%。5月上证所A股账户新增开户数为180.59万户,环比上月有清晰削减。6月11日,沪深两市5日日均成。交金额为5256.46亿元,周环比不息削减4.01%;两市5日日均成。交量为53587.02万手,周环比削减3.54%。    

    2、商品房销量环比清晰下滑

    本周关注

    按照乘联会统计口径,5月广义乘用车产量为149.95万辆,同比增速维持负增进且不息下走至-23.6%;5月广义乘用车销量不息12个月同比下跌,其销量为161.13万辆,同比增速为-12.5%,环比增速为4%。汽车市场景气度照样保持矮迷,但产销有所分化,销量环比增速转负为正,因为是7月1日即将实行的区域性燃油车国六标准促使厂商加速削价出清国五车库存;产量削减清晰则是受国六车型上游供给主要和国五车型减产影响。

    截至6月9日,电影票房当周收入为11.36亿元,环比上周不息添加28.76%。不悦目影人。次当周值为3225万人。,环比上周添加28.03%。电影上映场次为242万场,较上周添加3.42%。电影票房收入环比不息改善。一方面是《X战警:暗凤凰》、《哥斯拉2:怪兽之王》等进口影片带动电影市场向益,据猫眼电影最新数据表现,截至6月11日,《哥斯拉2:怪兽之王》总票房收入达7.93亿元。另一方面,国产影片《最益的吾们》和《追龙2》自6月6日上映至今外现尚可。    

    3、生猪养殖利润不息上走,肉鸡苗价格清晰下滑

    【资源品】钢材库存往化不息进走,钢材价格不息回落但跌幅收窄。电厂日耗量清晰添加,电厂库存有所回落,动力煤期货结算价格上走。浮法玻璃价格幼幅上涨,有反弹迹象,彩玻库存削减。全国水泥价格持平,华北地区价格保持幼幅上涨。中国LNG出厂价格全国指数幼幅回调。继上周原油价格隐微下跌后,本周WTI和Brent原油价格跌势放缓。本周化工品价格涨跌互现,集体转折幅度不大,片面化工品止跌回涨。维生素价格持平。工业金属价格涨跌互现,锡库存月增幅较大。贵金属方面,黄金价格基本持平,白银价格幼幅下跌,总体趋稳。稀本地货品价格集体上涨。

    光伏走业价格指数维持安详。截至6月6日,光伏走业综相符价格指数维持上周程度,报35.66。光伏产业链中,众晶硅、硅片、电池片和组件产品价格指数均保持安详。

    【虚耗需求不悦目察】受非洲猪瘟影响,市场生猪供答削减,生猪养殖利润不息上走。猪粮比价幼幅反弹,仔猪成。本不息上升。22个省市生猪均价和猪肉价格有所上涨。肉鸡苗价格清晰下滑。棉花期货结算价格不息下跌,蔬菜价格指数跌幅扩大。白酒均价上走,乳成。品价格维持安详。电影票房收入环比改善。

    【新闻技术产业】吾国智能手机出货量不息两个月维持正增进,但5月增进幅度有所下滑。全球服务器出货量增速转正为负,全球服务器市场收入增速回落至个位数。全球半导体出售额不息下滑,跌幅不息扩大。吾国集成。电路出口额增速下滑,进口额跌幅扩大。存储器厂商库存高企、因特尔处理器出货不敷等因为导致DRAM价格不息下走。

    本周稀本地货品价格集体上涨。稀土价格指数较上周上涨2.5%,月同比上涨20.2%。氧化钕、氧化铽、氧化镝价格月同比上涨较隐微。6月11日,全国氧化镧最矮价为11000元/吨,氧化铈最矮价为10000元/吨。氧化镨最矮价较上周上涨1.5%,收于39.3万元/吨,氧化钕最矮价较上周上涨2.7%,月同比上涨31.4%,收于34.7万元/吨。氧化铽最矮价较上周上涨4.9%,氧化镝最矮价较上周上涨1.3%,氧化钬最矮价较上周上涨1.3%,氧化铒最矮价周同比上涨4.4%。    

    工业金属价格互有涨跌;工业金属库存分化,锡库存月增幅较大。6月11日,金属锌价格为21750元/吨,较上周上涨1.73%;金属锡价格较上周上涨0.87%,收于145000元/吨;金属铜价格较上周上涨1.25%至46810元/吨;金属铝价格为14070元/吨,较上周下跌0.78%;金属钴较上周下跌0.80%,金属镍较上周下跌0.82%。库存方面,锡库存基本与上周持平,月同比增幅为294%。截至6月11日,LME铜总库存较上周削减0.26%;LME锌总库存较上周添加1.68%;LME铝库存较上周削减3.15%,LME锡库存相比上周削减0.14%至3505吨。贵金属方面,黄金价格与上周持平,白银价格微跌。截至6月11日,COMEX黄金价格收盘价为1330.70美元/盎司,较上周上涨0.04%;COMEX白银价格为14.73美元/盎司,较上周下跌0.57%。伦敦现货黄金价格为1324.25美元/盎司,与上周持平;伦敦现货白银较上周下跌0.17%至14.70美元/盎司。    

    06

    国内来看,以前一周中国LNG出厂价格全国指数价格下跌0.75%,月同比降低0.64%。国内各厂商出厂价格大众下跌。    

    5、原油价格趋稳,片面化工品价格止跌回涨

    因为企业买家和超大周围公司议决ODM(原首设计商)购买服务器的需求削减,全球服务器出货量增速转正为负,全球服务器市场收入增速回落至个位数。按照IDC统计数据,2019年第一季度全球服务器出货量为260万台,较往年同期下跌5.1%;经历了6个月两位数增进之后,全球服务器市场收入增速回落至个位数。全球服务器市场收入为198亿美元,同比增进4.4%,增速较上个月回落8.2个百分点。    

    3、全球半导体出售额不息下滑

    1、钢材价格跌幅收窄,库存不息往化

    风险挑示:产业扶持力度不敷预期,海外经济震动

    新闻技术产业链

    【金融地产】国债长端到期利润率上走,5月融资融券余额环比削减,股市成。交额环比不息回落。商品房销量环比清晰下滑,成。交土地溢价率清晰升迁。本周SHIBOR利率上走,市场货币净投放量回落,货币回笼量清晰添加。

    电厂日耗量清晰添加,电厂库存有所回落,动力煤价格幼幅下走。供给方面,电厂煤炭库存削减。截至6月11日,全国六大发电集团煤炭库存达1727.82万吨,环比上周削减3.56%。六大发电集团煤炭库存可用天数清晰削减6.72天至25.94天。六大发电集团日均耗煤量为66.60吨,环比上周清晰添加21.42%。截至6月10日,动力煤价环比上周下跌1.40%至591元/吨;焦煤价格保持不变。动力煤、焦煤和焦炭期货结算价均有所上涨。    

    3、 玻璃价格幼幅上涨,水泥价格持平

    片面地区雏鸡尚未成。长,养殖企业存栏量偏高导致补充肉鸡苗动能不敷肉鸡苗市场需求偏柔,以致肉鸡苗价格清晰回落,鸡肉价格幼幅下跌。截至6月6日,主产区肉鸡苗价格较上周下跌28.85%,收于6.88元/羽。截至6月10日,36个城市鸡肉平均零售价格为12.26元/500克,较上周下滑0.16%。

    5月新能源乘用车销量达9.7万辆,环比增速为5.8%,同比增速不息放缓至个位数,同比增进5.4%。1-5月狭义新能源乘用车销量达44.2万辆,同比增进58%。随着补贴过渡期截止日逼近,新能源汽车市场化进程将不息强化。

    硅料价格微涨,硅片价格保持安详、众晶电池片价格不息上涨,组件价格趋稳。硅料方面,截至6月6日,国产众晶硅料和进口众晶硅料价格均微涨0.06%至11.17美元/千克。硅片方面,6月11日,8寸单晶硅片主流厂商出厂均价和众晶硅片主流厂商出厂均价保持不变。电池片方面,6月11日156单晶硅电池片均价维持在。0.865美元/瓦;6月6日156众晶电池片现货价不息上涨,周涨0.77%至0.131美元/瓦。组件方面,6月5日,晶硅光伏组件价格环比上涨0.47%至0.216美元/瓦;薄膜光伏组件价格维持安详。    

    3、 CCBFI不息回落、BDTI上走

    1 专项债新规将拉动基建投资

    虚耗需求景气不悦目察

    1、智能手机国内出货量增进收窄,全球Q1出货量下滑

    钢材库存往化不息进走,钢材价格不息回落但跌幅收窄。库存方面,截至6月7日,主要钢材库存存量为1091.19万吨,与上周相比下跌1.22%。截至6月6日,国内铁矿石港口库存量与唐山钢坯库存别离环比削减1.93%和11.72%。价格方面,截至6月11日,钢坯和螺纹钢的价格均不息保持下滑趋势。产能方面,唐山钢厂高炉开工率和产能使用率环比升迁。    

    2、电厂日耗清晰添加,煤炭库存削减

    【本期关注】往年9月以来基建周围投资正在。触底。回升,对。于集体固定资产投资以及经济增进首到必定的托底。作用;具有反周期调节属性的走业,包括电炎燃水等生产供答业、水利环境公共设施等公用事业投资亲炎正在。逐渐恢复;在。工业企业盈余不息下台阶的过程中,电力炎力、铁路船舶等反周期走业的盈余却在。反势上走,前期基建周围的投资已经初见奏效。中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于做益地方当局专项债券发走及项现在。配套融资做事的关照》,批准将专项债券行为相符条件的主要项现在。资金本,条件之一是要已足“铁路、高速公路、供电、供气等主要项现在。”,这能够有效缓解基建项现在。受限于资本金不敷的压力,并且强化基建周围的投资力度,展望2019年基建投资增速在。以上专项债新规则下将升迁3.3个百分点旁边,可关注具有熨平经济周期特征的走业,如电炎燃水、轨道交通、水利水电等。

    资源品高频跟踪

    6月7日,中国出口集装箱运价综相符指数CCFI为795.58,环比下滑0.34%;中国沿海散货运价综相符指数CCBFI不息回落,报1053.26,环比下跌3.59%。截至6月11日,波罗的海干散货指数BDI为1105,周环比下跌1.52%;原油运输指数BDTI为654,周环比回升3.32%。    

    04

    最后则是要确定这些新增项现在。资本金能够撬动的基建投资金额,参考现在。无数基建项现在。资本金比例(约为20%,即杠杆系数为5),那么新增基建投资有看达到6250亿元旁边。2018基础设施建设投资累计值为19万亿旁边,以上新增基建投资测算值占2018年基建投资额的比例为3.3%旁边,即可拉动今年集体基建增进3.3个百分点旁边(表明:因为新增专项债中基建用途比例、相符请求项现在。标比例以及杠杆系数均为估测值,所以专项债券可用于资本金以后可拉动的基建增进拉动率测算存在。必定的偏差,此处估测效果方向笑不悦目)    

    综相符以上,拉动经济增进的三驾马车在。下半年能够会展现一些转折:上半年吾国展现的“抢出口”效答使得出口外现益于预期,但也预示着异日出口压力将会增大;而虚耗对。于经济增进的拉动率相对。较为安详;房地产投资增进上走动力不敷,盈余弱化以及往年高基数使得制造业投资增进已经步入下走阶段,而基础设施建设投资增速从往年9月的0.26%不息上走至现在。的2.97%(截至2019年4月),在。专项债新规则下,基建周围的投资有看不息加码。

    本周WTI和Brent原油价格趋稳,Brent原油价格上涨0.81%,WTI原油价格下跌0.39%。6月11日Brent原油价格为64.42美元/桶,6月10日WTI原油价格为53.27美元/桶,美国商品油库存不息添加。产能来看,美国国内钻机数目降低0.9%。    

    本周化工品价格涨跌互现。醋酸不息上涨至1737.5元/吨。有机化工质料中,甲醇、PTA、辛醇止跌,纯苯和乙醇不息上涨,二甲苯不息下跌。塑料质料和产品中,聚丙烯、聚乙烯、PVC止跌回涨。天然橡胶价格上涨2.7%。燃料油和沥青价格止跌回涨。涤纶短纤跌幅收窄。    

    维生素集体价格基本持平,维生素A价格微涨0.64%。维生素E、烟酸和进口烟酰胺自年头以来涨幅隐微。    

    6、稀本地货品价格集体上涨,工业金属价格涨跌互现

    往年9月以来基建周围投资正在。触底。回升,对。于集体固定资产投资以及经济增进首到必定的托底。作用。6月10日,中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于做益地方当局专项债券发走及项现在。配套融资做事的关照》,批准将专项债券行为相符条件的主要项现在。资金本,条件之一是要已足“铁路、高速公路、供电、供气等主要项现在。”,这能够有效缓解基建项现在。受限于资本金不敷的压力,并且强化基建周围的投资力度,进一步加强基建投资对。于经济的托底。作用。可关注具有熨平经济周期特征的走业,如电炎燃水、轨道交通、水利水电等公用事业和基建项现在。。

    政策。方面,三部委近期出台《推动重点虚耗品更新升级,通顺资源循环使用实行方案(2019-2020年)》以刺激汽车等可选虚耗周围,其中,新能源汽车产业成。本降矮等成。为政策。关注点;另一方面,广州、深圳等大城市相继放松汽车限购政策。,政策。对。走业声援或将带动汽车需求回暖。    

    新能源汽车中上游产品中,电解液材料和正极材料价格相对。安详,锂原材料价格展现分化,钴材料价格不息下走。电解液方面,6月11日,电解液溶剂DMC与电解液溶质六氟磷酸锂价格均保持安详。正极材料方面,6月11日,电解镍现货平均价较上周微涨0.10%至97700元/吨;电解锰市场平均价不息保持安详。锂原材料方面,6月11日,电池级碳酸锂现货价为80300元/吨,价格较上周微涨0.06%;氢氧化锂价格一连下跌趋势。钴材料方面,6月11日,钴粉、氧化钴和四氧化三钴价格不息下走;电解钴现货平均价较上周下跌0.81%。    

    2、光伏产品价格趋稳,众晶电池片价格不息上走

    棉花期货结算价格不息下跌,蔬菜价格指数跌幅扩大。截至6月11日,棉花期货结算价格为65.04美分/磅,较上周下跌3.27%。截至6月10日,中国寿光蔬菜价格指数为83.98,较上周下跌9.05%。    

    05

    吾国智能手机出货量不息两个月维持正增进,但5月增进幅度有所下滑。按照工信部统计数据,2019年5月,吾国智能手机出货量为3643.6万部,较往年同期增进1.3%,增速较上个月回落5.2个百分点,环比上个月添加164.5万部。2019年5月,吾国有33款。智能手机新上市,较往年同期削减20款。。    

    因为智能手机创新放懈弛价格上涨,全球智能手机出货量不息下跌,跌幅有所扩大。按照询问机构IDC报告, 2019年第一季度全球智能手机出货量为3.108亿部,较往年同期下滑6.6%,跌幅较上个季度扩大1.7个百分点。    

    2、服务器出货量增速由正转负,收入增速回落至个位数

    金融与地产走业

    最先,2019年地方当局专项债额度为2.15万亿元,相比2018年升迁8000亿元。2019年前五个月已使用额度为8726亿元,也就是6-12月份可使用新增专项债盈余额度约为1.28万亿元。参考2018年以来新增专项债用途分类,能够发现2018年6月以来用于土地贮备和棚户改造的专项债金额占比大约为70%旁边,剩下的30%用于基建以及其他方面。推想异日新增专项债中大约有20%将用于基建片面,数额为2500亿元旁边。

    1、白酒均价上走、乳成。品价格维持安详

    NAND flash价格短期震动。截至6月11日,32Gb NAND flash价格较上周上涨1.09%至2.128美元;64Gb NAND flash价格较上周上涨0.84%至2.391美元。受DRAM大厂库存水位较高、英特尔处理器缺货等因素的影响,DRAM价格维持下跌趋势。截至6月11日,4Gb eTT DRAM价格为1.37美元,较上周下跌1.65%;4Gb 1600MHz DRAM价格为1.514美元,较上周下跌0.39%。2019年5月,32寸高清open cell液晶电视面板价格与上个月持平,维持在。44美元/片的程度。    

    03

    本周SHIBOR利率上走,市场货币净投放量回落,货币回笼量清晰添加。 6月12日,SHIBOR隔夜利率、1周利率和2周利率别离为1.939%、2.564%和2.439%,环比上周上走34.6bps、9.2bps和5.6bps。 截至6月7日,央走议决公开市场操作实现货币净投放-3200亿元,其中货币投放量为2100亿元,货币回笼量清晰添加至5300亿元。    

    - END -

    商品房销量环比清晰下滑,成。交土地溢价率清晰升迁。6月11日,全国30大中城市商品房成。交量为29617套,环比上周清晰下滑13.14%,较上月同期削减23.56%;30大中城市商品房成。交面积环比上周削减12.99%至316.40万平方米,与上月同期相比削减21.20%。6月9日,100大中城市成。交土地溢价率为24.88%,较上周清晰升迁9.70%。    

    3、SHIBOR利率上走,货币回笼量清晰添加

    1、国债永远利润率上走,股市成。交额环比不息回落

    现在。录    

    01

    中游制造业

    受全球半导体市场不景气以及贸易摩擦的影响,吾国集成。电路出口额增速下滑,进口额跌幅扩大。按照海关总署统计数据,2019年5月吾国集成。电路出口额为75.964亿美元,较往年同期增进12.29%,增速较上个月放缓14.58个百分点;集成。电路进口额为239.573亿美元,较往年同期下滑10.81%,跌幅较上个月扩大9.68个百分点。本月集成。电路贸易反差为163.61亿美元,基本与上个月持平。    

    5、NAND flash价格短期震动,DRAM价格不息走矮

    全球智能手机、服务器等电子设备需求欠安,全球半导体出售额不息下滑,跌幅不息扩大。按照美国半导体产业协会(CSIA)统计数据,2019年4月全球半导体出售额为321.3亿美元,较往年同期下跌14.6%,跌幅较上个月扩大1.6个百分点。其中美洲地区半导体出售额为57.5亿美元,同比下跌29.5%,跌幅较上个月扩大2.9个百分点;欧洲地区半导体出售额为33.6亿美元,较往年同期下跌8%,跌幅较上个月扩大1.2个百分点;亚太地区半导体出售额为200.9亿美元,较往年同期削减9.4%,跌幅较上个月扩大0.2个百分点;中国半导体出售额为110.4亿美元,同比下滑10.9%,跌幅较上个月扩大1.5个百分点;日本半导体出售额为29.3亿美元,较往年同期下跌10.9%,跌幅较上个月缩短0.2个百分点。    

    4、集成。电路出口额增速放缓,进口额跌幅扩大

    然后,上述关照中有挑到专项债可用于项现在。资本金的两个请求,一个是要针对。特定主要项现在。(如公路、轨道等建设),另一个是请求评估项现在。利润清偿专项债券本息以后专项收入必要具备融资条件;本文倘若上述可用于基建周围的新增专项债中的50%额度能已足上述两个条件,即1250亿元的专项债资金可用于项现在。资本金。

    可不息关注具有熨平经济周期特征的走业,如电炎燃水、轨道交通、水利水电等公用事业和基建项现在。。全国投资项现在。在。线审批监管平台的监测数据表现,全国基建审批累计项现在。总投资在。2019年前五个月保持正增进,一改2018年不息下走的颓势。具有反周期调节属性的走业,包括电炎燃水等生产供答业、水利环境公共设施等公用事业投资亲炎正在。逐渐恢复。在。工业企业盈余不息下台阶的过程中,电力炎力、铁路船舶等反周期走业的盈余却在。反势上走,前期基建周围的投资已经初见奏效。从全国投资项现在。在。线审批监管平台监测的数据来看,现在。基建投资金额已经恢复至正增进,其中电力、炎力、燃气及水生产和供答业的投资增进情况最为良益。    

    2、本周走业景气度中央转折总览    

    02

    1、乘用车产销维持负增进,新能源汽车销量增进不息放缓

    【中游制造业】乘用车产销维持负增进,汽车市场景气度照样保持矮迷;5月新能源乘用车销量同比增速放缓至个位数。光伏走业价格指数维持安详,硅料价格微涨,硅片价格保持安详、众晶电池片价格不息上涨,组件价格趋稳。CCBFI、CCBI、BDI下走,BDTI上走。

    浮法玻璃价格幼幅上涨,彩玻璃库存较上周削减。截至6月7日,浮法玻璃开工率降低为63.10%。截至6月11日,全国主要城市浮法玻璃现货均价为1471.10元/吨,较上周上涨0.25%。截至6月7日,浮法玻璃生产线存货为4488万重量箱,同比添加35.67%,同比增速上升1.90个百分点。白玻璃库存为4079万重量箱,同比增速较上周上升1.82个百分点;彩玻璃库存为342万重量箱,较上周削减9.76%,同比削减4.2%。    

    水泥价格与上周持平。截至6月7日,全国水泥均价为456元/吨,与上周持平。分地区来看,华北地区水泥价格上涨1.17%,华东、西南、中南地区水泥价格微跌。    

    4、 液化天然气价格幼幅下跌

    中央不悦目点

    按照国家发改委最新统计数据表现,2019年5月,36大中城市白酒平均价格为1049.75元/瓶,环比上月微涨0.50%,与上年同期相比上涨4.04%;截止5月29日,生鲜乳价格为3.53元/千克,价格不息保持不变。    

    2、电影票房收入环比不息添加

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